美、韓FTA 對台灣經濟暨產業影響

(轉貼來自玉山證券研究報告)

◆投資結論

大多數電子產品受到資訊科技協定（ITA）零關稅的範疇，因此這部分不會受到美韓FTA 生效影響。所以大約推測對美國出口約118.39 億美元可能受到美韓FTA 生效的影響最多約3成，如此一來對台灣經濟成長的影響約在0.5%~1.0%之間。此外，美貿易前三大的產品分別為機械及電機設備、基本金屬及其製品與車輛、航空器及有關運輸設備，所以除了國貿局推估的衝擊較大在於紡織、機械與橡塑膠外，基本金屬與汽車零組件影響也將不小。

◆事件內容

台灣主要貿易競爭夥伴─韓國，和美國FTA(自由貿易協定)即將上路。經濟部國貿局表示，台灣一些輸往美國非零關稅，且與韓國產品有競爭的塑膠、紡織與機械等部份產品，都可能會受到美韓FTA 生效衝擊。對於上述事件我們有幾點分析:

◆影響評估

1. 推估美、韓FTA 對台灣GDP 影響依據海關統計，去年台灣對美國出口總額為344.19 億美元，對美國出口零關稅產品出口值為225.79 億美元，占台灣對美國出口比重65.9%，由於大多數電子產品受到資訊科技協定（ITA）零關稅的規範，因此這部分不會受到美韓FTA 生效影響。所以對美國出口約118.39 億美元可能受到美韓FTA 生效影響，以紡織、機械與橡塑膠為主。整體來看對台灣出口影響約3 成，若以去年名目國民生產毛額4300 億美元來看，佔比約2.75%，以合理性分析，部份的廠商為了因應過去美國與其他各國所簽定自由貿易協定，大多有在美國或簽署國(與美國簽約的國家)設立工廠，所以大約推測對美國出口約118.39 億美元可能受到美韓FTA 生效影響最多約3 成，如此一來對台灣經濟成長的影響約在0.5%~1.0%之間。

2. 推估美、韓FTA 對台灣產業的影響

依國貿局推算關稅平均稅率在2.5%~ 10%，機械關稅稅率則在2.5%~ 10%，化學關稅稅率為2.5%~ 5%，光學產業則是2.5%~ 5%，衝擊較大在於紡織、機械與橡塑膠。如圖一所示:3. 最後，推估美、韓FTA 對個股的影響我們也注意對美貿易前三大的產品分別為機械及電機設備、基本金屬及其製品與車輛、航空器及有關運輸設備，所以除了國貿局推估的衝擊較大在於紡織、機械與橡塑膠外，基本金屬與汽車零組件影響也將不小。對個股的影響如下:◇塑化產業: 由於國內塑化公司如台塑四寶、東聯(1710)、中石化(1314)、亞聚(1308)等國內公司主要銷售地區為國內、印度、中東等國家，故影響程度不大。

◇紡織產業: 尼龍粒與加工絲廠商，如力鵬(1447)、集盛(1455)、力麗(1444) 主要銷售區為國內、中國地區，故影響程度不大；此外，成衣業大廠如聚陽(1477)、台南(1473)、儒鴻(1476)主要銷售地區為美國，但因主要生產地區集中在東南亞，台灣銷售比重低於5%，故影響程度不大。

◇汽車零組件: 國內主要零件廠如， 東陽(1319) 、帝寶(6605)，美國營收占比重分別為35%、50%以上，故影響層面較大，其餘如大億(1521)、永彰(4523)主要銷售地區為國內，故影響程度不大。

◇工具機:亞崴(1530)主要銷售歐美，故影響層面較大，東台(4526)、上銀(2049)銷售美國地區營收占比為3%~4%，故影響程度不大。

◇基本金屬：對輸出美國佔高比例不銹鋼有負面影響：如允強（2034）、彰源（2030）。

◇機械工具：對棒鋼，如中鋼的部份產品(但比例小)，及豐興(2015；為低階棒線，影響程度仍需觀察)有負面影響。




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